亿百体育中国官方网站量子沙盘教你读财报（五十八）营业收入的奥秘（上）

　　亿百体育中国官方网站量子沙盘教你读财报（五十八）营业收入的奥秘（上）打开利润表，第一栏就是营业收入。很多人看到营业收入，第一直觉就是看两年的收入金额对比和增幅。这个阅读习惯固然没有错，但是作为“读财报”系列的读者，我们需要搭建一个阅读利润表的思维模型：

　　根据wind显示，A场2级行业有700个细分行业亿百体育app官方网站，那么学习了解这些行业和对应典型公司的盈利模式，就是我们需要下功夫的地方。

　　以银行为例，银行业靠什么盈利？存贷息差+中间业务费用模式，后者的占比越高，则对央行货币和利率调整的敏感度就越低，所以这也就有了招商银行的估值水平为什么能一直高于银行的平均水平。

　　我们需要通过年报，了解企业销售的产品或者劳务的结构与竞争优势极其持续性。看企业的收入，需要连续三年左右的时间，看看营业额的规模变化——不仅仅是这家企业，还有同行业龙头公司或者增速较快的公司。

　　与此同时，我们还需要看销售产品的结构变化，以格力电器为例，格力空调占据主营业务收入的销售占比比例是不是降低了——这可以部分验证多元化策略的执行力度和发展情况。

　　上图是格力电器2016年和2017年的收入披露情况。我们可以看到，空调占收入的比例从2016年的81.33%提高到了83.22%，这难道是多元化推进不顺利导致的吗？再看看“生活电器”这栏，销售收入增速为33.95%，而空调的收入增速为40.10%——不是多元化推进不顺利，而是空调增速势头超过了其他业务板块。

　　我们第二个需要考虑的问题是，企业的业务风险。企业发展依赖什么业务?这种依赖是否存在风险，在未来风险是否会引起销售收入的下滑？

　　风险一方面是宏观风险，比方说最近暴雷的P2P行业，货币政策收紧以后，坏账风险就暴露无遗了。新账还不了旧账，资金链断裂，债权转让出现挤压。

　　了解宏观风险以后，行业风险也需要警惕，这往往伴随新技术或者新的商业模式而逐渐暴露出来。2005年以来，互联网消费逐渐发展起来，而传统卖场受制于高租金和人工，竞争力逐渐消失。天猫京东等销售额占比不断提升。商场出身的上市企业的营业收入增速下滑也就不足为奇了。当然，越来越多线下卖场通过股权形式和线上巨头联姻，试图转型，这方面苏宁电器就做的很不错：通过与阿里携手，同时打造自己的B2B平台，苏宁2015年至2017年的收入增长保持了两位数的势头：

　　“量子沙盘教你读财报”系列回顾。为方便大家游览往期文章，更加系统的掌握财务知识，现将往期文章汇总如下：